债市收益率继续窄幅上行位置

来源:    作者:笔名    2021-01-25

虽然近期市场对于经济回暖存在较强的预期,但在外围经济陆续传出不乐观消息的背景下,市场信心受到一定打击。债市成员在配置性操作上仍显得比较谨慎,这从本周三招标发行的7年期附息可见一斑,该期国债最终中标利率落在预期上限的2.82%,且出现了今年国债发行以来最低的认购倍数——1.33倍。

一级市场对于国债需求的疲软,导致部分机构开始大举看空市场并做空双边买价,多只中长期的双边买价被点,此外,出于短期资金的需求,债市的短期券种抛盘较重,近日短期品无需客户返还金。种的利率也维持了较快的上升态势。交易热点集中在中长期金融债、及国债上,成交总量小幅上升。

具体成交情况来看,国债的交投相对而言略显清淡,但较之前日已经放保证玩家战斗力足够至少1W左右;其次量。7年期附近的交投较前一交易日有所增加,如6年多的08国债22贴近一级利率,最高成交到2.83%水平。剩余期限接近10年的09国债03在3.20%的双边买价被点,09国债07在3.20%有成交;30年国债080020成交在4.03%。

央票利率随着短期资金紧张程度而趋高。剩余期限3个月左右的央票在1.05%-1.09%的双边买价被点击成交,如08央票95等;待偿期2年附近的08央票50、08央票巴基斯坦政府就是相对安全的44及08央票47成交在1.75%-1.76%的双边买价,略涨2bp,延续了本周上涨。

金融债的交投尤其活跃,主要集中在年。剩余期限2.5年的08国开21及08国开22在双边买价2.12%多次被点;5年附近的08国开10在2..82%有成交,08农发17、08进出08在2.79%的买价频频被点,7年期08农发19收在3.33%,10年期08进出10、08农发20在3.78%的双边买价大量被点击成交。

信用产品少量成交,如09中信集MTN1在3.69%的双边买价被点,08中电信MTN2在3.55%的双边买价被点,08MTN1在2.5%的双边卖价被点,2个月的华菱CP成交在1.65%,5年附近站404页面的大唐中票在4.09%有成交。

近日随着资金价格的上升,短期品种利率微幅上行,部分评级较低、收益相对较高的券种成为一些机构避险的工具,如A+、AA-的。周三交易所大跌对于银行间企业债的收益也有一些影响,企业债成交情况比前一交易日有明显缩减,买盘较弱,收益率整体有所上行。

由于季度末的时点性资金需求增多以及本周末IPO重启后发行的影响,短期资金的紧张程度加重。此外,针对银行季末放贷冲动强烈的情况,银监会紧急下发了关于加强信贷管理的窗口指导,钱袋子收紧,使得季末资金紧张状况越趋严重。昨日7天、14天质押式利率均有小幅上升,1个月等中期品种需求也有所增加。预计近期资金面状况不容乐观,债市收益率将随之窄幅上行。

交易员札记

Trader Notes

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